兴业基金刘方旭: 科技和消费将成A股投资主线


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后续行动可以重点关注与5G相关的三个投资方向。一个是5G通信设备领域,另一个是5G终端创新,第三个是5G后的应用场景。上述领域有望创造出新的超级增长存量

随着A股最近从冲击和上涨中崛起,市场的风险偏好再次升温。那么,这波市场浪潮将持续多久?哪些投资机会值得关注?第四季度A股市场会发生风格转变吗?

兴业基金股票基金公共投资团队负责人刘方旭认为,近期股市上涨的主要原因是风险偏好的增加。市场可能在第四季度出现小幅波动,但从长远来看,A股估值目前相对较低,预计将退出缓慢的牛市,而消费资产和技术资产将是主要投资线在将来。

据报道,刘方旭擅长平衡价值和增长资产的配置,在消费,金融,医药,科技等领域进行了长期研究,重视中长期价值。投资和风险控制。当前,最好管理国有企业的混合改革和产业安全的安全。兴业龙腾双平衡天平等产品。

有正数和奇数的胜利

自今年以来,以贵州茅台和中国平安为代表的蓝筹白马股票的价格创下了新高,核心资产已成为市场的热门话题。对此,刘方旭认为,核心资产的重估尚未结束。“中国的核心资产在2015年之前被低估。投资者热衷于猜测小型股票。自2016年以来,市场已开始重新评估核心资产。尽管它们的估值不低,但与小股票的溢价相比,涨幅还不够明显。”

他认为,股票资产可以大致分为四类,即消费资产,技术资产,金融资产和定期资产,其中消费和技术资产将成为核心资产的主力军。

他说,目前的周期性资产吸引力较小。从中期来看,在“位置不投机”和房地产法规持续增加的背景下,预计以房地产为主要支柱的金融资产总体上将表现良好,因此市场将继续包含两种消费和技术资产。

对于上述两种资产,刘方旭认为可以用“积极共赢”来概括。 “这两种资产具有不同的属性,消费类股票的长期增长是稳定的,但是增长率也有上限,可以通过传统的估值方法进行评估。这是“正确的方向”。科技股恰恰相反,它们的利润增长容易发生剧烈的波动。其估值中心也很难掌握。技术资产需要对投资者保持乐观和开放的态度,我们拥抱未来才能拥有未来,这就是“智能胜利”。”

在经历了几轮牛市之后,刘芳旭意识到找到一家兼具进攻和防御能力的公司是超额回报的重要来源。 “自下而上的投资框架的重点是确定公司是否具有先发攻击的特征。 “守”在企业的正确轨道上,产品具有核心竞争力,企业家在财务上持谨慎态度;公司决心在业务上取得进步,而发展新业务的风险在公司承受的能力之内。”

技术很热,牛很慢

在最近的A股上涨之后,这波浪将持续多久?下一个投资机会在哪里?

对于市场的下一个趋势,刘芳旭表示,有了积极的财政政策和审慎的货币政策,中国经济将稳定增长。当前的A股估值处于历史低位,预计将从缓慢的市场中出现。短期来看,第四季度市场可能会有小幅波动,因为第三季度的增长超过了基本面的表现。

谈到具体的乐观投资方向时,他表示,新技术正在兴起,5G时代即将到来,后续工作可以集中在与5G相关的三个投资方向上。首先,在5G通信设备领域,5G传输速率很大。在4G上,速率增加十倍以上,数据流量和存储容量将以非线性方式爆炸,并且5G基站的规模和连续性将大大超过4G时代。其次是5G终端创新,在手机RF,软板,光学和其他终端领域寻找创新机会,以及在TWS无线耳机,物联网和其他领域从1到N的机遇。最后,预计5G后的应用场景,VR,AR,云游戏,企业端SAAS软件和其他领域将创造新的超级增长股票。

“科技投资就像风险投资,需要想象力,也需要理性的克制和取舍,理想投资对象需要具备的精品赛道、成长空间和竞争格局难以兼顾。我们聚焦景气度高又有护城河和经营壁垒的公司,估值体系根据公司的商业模式、所处的行业阶段、个体经营周期的差异去定性评估,既要避免陷入低估值陷阱,又要避免为成长付出过高的溢价。”刘方旭补充道。

另外,刘方旭认为消费类资产依旧有上升空间,这一判断也与青睐消费股的外资趋同。