特斯拉的Q3财报真的“超预期”吗?


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原标题:特斯拉第三季度收益真的“超预期”了吗?

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“特斯拉在第三季度意外盈利后猛增” 特斯拉今天宣布了其2019财年的第三季度财务业绩。在国内外,每个人都用相同的词形容此财务报告的表现超出预期。

另一个核心关键字是“将亏损转化为利润”。财报公布后,特斯拉股价上涨了20%。

但这不是值得投资者庆祝的日子。查看收益报告,您会发现特斯拉第三季度的收入为63.03亿美元,比去年同期的68.24亿美元下降了8%;净利润为1.50亿美元,低于去年同期的2.54亿美元;归属于普通股股东的净利润为1.43亿美元,较去年同期的3.11亿美元的普通股下降54%。

特斯拉的营业收入跌入了历史的第一年。所谓“好于预期”的财务报告的原因之一是,华尔街对特斯拉感到失望,原因是特斯拉此前的业绩报告(Q2)特别糟糕,从而降低了对特斯拉的预期。

特斯拉及其新能源汽车行业仍然笼罩着云。

Tesla第三季度收益报告

财务报告显示,特斯拉第三季度的收入为63亿美元,比去年同期的68.2亿美元同比下降7.6%。这主要是由于汽车销售收入同比大幅下降。在汽车销售方面,特斯拉本季度实现汽车总销售收入51.3亿元人民币,较18年第三季度下降12.7%。值得注意的是,特斯拉的总营业收入和汽车销售收入均出现了首次同比下降。

除了整个汽车销售业务表现不佳之外,曾经希望的光伏业务也表现平平。在本季度,特斯拉的能源生产和存储收入仅为4亿美元,与去年基本持平。根据财务报告发布的安装数据,第三季度太阳能设备的装机容量同比下降了54%,安装规模仅为43兆瓦。

尽管特斯拉在本季度在汽车生产和交付方面达到最高水平,但总体收入尚未显着增加。这主要是由于公司调整了产线比例后的产销量。价格相对较低的Model3型号。随着产品产销量的调整,公司的整体毛利率难以恢复到历史高位。

在交付数量上,公司三季度总共交付97,186辆整车,相比较去年同期增长16.4%。其中价格相对较低的Model 3车型交付辆,数量同比上升 42.7%;价格更高的Model S&X仅交付辆,同比下降36.8%。在交付整车比例上,本季度Model 3占比同样达到历史最高的82%,而平均交付单价则为历史最低的平均每辆5.3万美元。

另一方面,尽管Model 3车型自投放市场以来大受欢迎,但公司整体毛利率却呈现比较大的下降压力。2019年三季度,公司综合毛利率为18.9%,尽管好于19年前两个季度的12.5%和14.5%,但距离其最高的22.3%仍存在一定差距;而在整车销售毛利率方面,三季度销售毛利率为21.8%,低于去年第三、第四季度的25%和23.3%。用更通俗一点的理解就是,销量虽然提升回来了,但是卖的东西没有以前赚钱了。

在盈利能力方面,特斯拉在经历了两个季度的连续亏损后,在本季度重新实现盈利。根据财报,特斯拉三季度通用准则下归属于普通股股东净利润1.4亿美元,Non-GAAP下归属于普通股股东净利润3.4亿美元。而在现金流方面,本季度实现经营活动现金净流入7.6亿美元。

可以看出,尽管产品结构的调整在一定程度上挤压了特斯拉的毛利率,但随着公司的产能和交付量增加到一定水平,规模效应得到体现,公司可以仍然执行。更好的利润和现金流水平。

在运营费用方面,特斯拉第三季度的研发费用以及销售和管理费用分别为3.3亿美元和6亿美元,与上一季度相比呈稳定和下降趋势;本季度的研发费用比率为5.3%。更稳定。

弯曲的新能源汽车

特斯拉的噩梦只是冰山一角。

新车部队遇到了自己的麻烦。

戴森放弃了为期六年的电动汽车项目。由于未能找到可行的商业化计划,已经投资20亿英镑的该项目在寻求出售电动汽车领域后被宣布为失败。

魏莱的现金流处于危险之中,资产负债率持续上升,流动比率持续下降,并且存在较大的短期偿还债务风险。 (点击此处阅读深度报告独家报告《蔚来失速》)

接替贾跃亭出任法拉第未来(FF)首席执行官的毕福康经常对媒体说:“ FF在Bitsra的商业模式将更加成功”,但FF已经建立了多年并且已经第一辆大规模生产的电动汽车陷入了两次困境。 FF91仍未交付。

小鹏汽车在北京和广州拥有其所有者的权利,其声誉正面临着巨大的危机。

魏玛汽车因侵犯商业秘密被吉利公司起诉。该案的诉讼标的高达21亿元,被认为是国内知识产权行业最大的商业纠纷。

除了制造汽车外,还涉及“电池专业人员”的宁德时代。在10月15日发布的业绩公告中,写明了归属于上市公司股东的净利润,利润下降幅度将达到20%。

实力雄厚的传统汽车公司在这一领域也表现出焦虑

比亚迪9月份新能源乘用车销量为14,000辆,同比下降51%,比上月下降18.2%。

北汽新能源在9月份售出10,000辆新车,同比下降13%。

从宏观角度看,自今年7月以来,新能源汽车的销量连续三个月同比下降。这是五年来第一次“连续三个下降”。根据中国汽车工业协会的数据,9月份新能源汽车的产销量分别为8.9万和8万,同比下降29.9%和34.2%。

就在本月,小鹏汽车董事长何小鹏还给新能源汽车泼了冷水:“各种干扰数据的剥落。在2019年前三季度,中国市场将纯电消费者出售给真实消费者。只有十万辆汽车。”

特斯拉的“超预期收益”确实引人注目,但这种光芒瞬息万变。市场情绪是相互传导的,新能源汽车仍在挣扎。

(编辑器:DF515)